1. 麥肯錫:爲鋼企減負,降低資金成本勢在必行(圖文)

                  下文中,我們將詳述當前鋼鐵企業在財務管理方面的痛點和機遇,並提出實踐建議。

                  背景:

                  過去三年,國內鋼鐵企業經曆了供需向好的黃金時期。自2015年底,國家堅定推動供給側改革、去産能攻堅,同時行業重點打擊“地條鋼”生産,一系列組合拳爲深陷低谷的鋼鐵行業注入新生機。隨後幾年中,行業景氣度全面提振,行業效益不斷提升,噸鋼利潤一度創下千元以上的曆史紀錄。行業調查結果顯示,2018年鋼鐵行業規模以上企業實現主營業務收入約6.4萬億元,重點鋼鐵企業總利潤同比增長超過70%。

                  進入2019年,鋼價走勢跌宕起伏,但主要原材料鐵礦石價格一路走高,導致鋼企整體利潤空間進一步壓縮。行業調查結果顯示,目前鋼鐵企業財務成本噸鋼約80元(不包含采購中商票、墊資結算帶來的額外財務成本),占三費的30%。爲保證市場競爭力,主動壓降財務成本刻不容緩。

                  下文中,我們將詳述當前鋼鐵企業在財務管理方面的痛點和機遇,並提出實踐建議。

                  現狀痛點:財務成本高企,亟需減負

                  • 痛點一:融資難且融資成本偏高

                  鋼鐵是國家規定的 “兩高一剩”行業( “兩高”指高汙染、高能耗的資源型行業,“一剩”指産能過剩行業)。銀行對“兩高一剩”行業一般授信業務設有限額管理,並且給予較高的風險定價,導致行業整體面臨“融資難、融資貴”的困境。

                  • 痛點二:資産負債率高企

                  從2014年起,在國家嚴控産能過剩行業信貸的背景下,資金緊張和資金鏈斷裂風險快速上升,成爲鋼鐵行業的“新常態”。行業高成本融資規模急速增長,2015年,重點鋼鐵企業的資産負債率首次超過70%。雖然近兩年鋼鐵行業主動下調資産負債率,但整體水平仍顯著高于其他行業。

                  • 痛點三:傳統財務管理粗放,日常現金流管理難

                  大多數鋼企目前現金流管理方式過于傳統,缺少專業財務人員開展精細化、前瞻性的日常現金流管理,導致鋼企在銷量或原材料價格出現波動時資金不足或過剩。

                  機遇:2019年是主動管理現金流、降杠杆的最佳時機

                  宏觀形勢帶來財務管理革新機遇。國家宏觀政策向鋼鐵等實體行業傾斜,以及供給側改革帶來行業競爭力改善,爲鋼鐵企業通過財務手段提升利潤創造了有利條件。

                  • 機遇一、鋼企自身實力提升,有余力主動降杠杆

                  過去幾年,鋼鐵行業優勢産能得以發揮,供需基本平衡,行業利潤穩健增長,企業現金流持續改善,這些都爲企業獲得銀行新增授信打下了紮實基礎。

                  雖然2019年以來市場有所起伏,但行業仍能維持整體盈利。企業可通過優化負債結構和日常經營性現金流,進一步壓縮負債規模、降低財務成本,從而實現資産負債率進一步降低。

                  • 機遇二、市場資金面寬松,融資成本走低,企業有議價空間

                  從市場融資環境看,2019年2月以來,資金面出現寬松、企業融資需求降低,導致貨幣市場整體利率下行,一般流動資金貸款、票據貼現等融資業務定價逐步走低,企業有較強的議價能力,可主動壓降融資成本。

                  • 機遇三、供應鏈金融等創新融資模式,開啓更多低成本融資渠道

                  金融行業正在興起供應鏈金融等創新業務模式,其低風險資本占用、低成本優勢,爲企業開拓新的融資模式和降低融資成本的渠道。鋼鐵行業作爲建築行業的上遊供應商,在大型股份制銀行已有成型的行業解決方案,後者打通鋼企上下遊産業鏈,通過基于核心企業的信用支持,爲上下遊提供融資服務,減少産業鏈上墊資、溢價産生的高額財務成本。

                  舉措建議:優化結構、精打細算、前瞻管理

                  我們認爲,中國鋼鐵企業可以通過優化負債結構、精細化管理日常現金流、開展前瞻性預算配置營運資金三方面措施,優化負債並逐步降低財務成本,輕裝前行。

                  根據麥肯錫的經驗,企業通過優化資産負債結構、精細化管理上下遊現金流,可實現噸鋼財務成本降低10~20元。

                  企業開展精細化預算管理及經營分析,可進一步提升經營管理水平,及時應對市場及內部生産變化,實現戰略目標。

                  • 舉措一、優化結構:優化負債結構及規模,降低融資成本

                  通常我們從融資結構、融資期限、銀行合作三個方向入手,快速了解企業目前的負債結構、平均融資成本以及下一步可優化的空間。

                  鋼企普遍存在高成本融資規模占比大、長期融資匹配短期資金需求(具體見圖例)、銀行合作集中等問題,造成財務成本高企。

                  麥肯錫建議,鋼企財務部門可以根據市場動態,及時調整融資結構,向低成本融資手段傾斜(票據結算、供應鏈融資等);結合實際現金周轉周期,合理配置融資期限,提高現金利用率,減少不必要的融資;廣開源,尋找更多合作銀行並爭取授信額度,提升融資的議價能力。

                  • 舉措二、精打細算精細化現金流管理,聯動上下遊降低財務成本

                  加強經營性現金流的精細化管理,鋼企不僅要盯緊閑置資金的使用效率,還要聯動上下遊,尋找供應鏈融資機會,降低財務成本。

                  企業應設置合理的閑置資金余額水位線,通過分析曆史月度現金流量,結合閑置資金余額狀況,判斷留存資金量是否合理;對上遊引入供應鏈融資業務,針對煤、焦、礦石等原材料供應商,分階段開展上遊1+N保理、票據池等供應鏈融資業務,置換部分墊資+商票的采購結算;盤活下遊優質資産,尋找下遊優質大型央企等建築公司,形成應收賬款質押,開展保理業務。

                  • 舉措三、前瞻管理:開展預算及經營分析,提升資金使用效率,進一步去杠杆

                  鋼企財務部門需要扮演“副駕駛”角色,通過制定有引領性的目標、合理配置內部資源、狠抓落實並及時反饋執行情況,確保企業戰略的有效實施。

                  具體來看,財務部門應帶領生産、銷售、采購部門協同,以月爲單位開展全年精細化經營預算,包括:銷售收入預測,綜合考慮全年經營目標、周期性市場波動等,制定明確的銷量及定價規劃;采購支出預測,精細到原材料采購及生産費用,其中針對原材料實行差異化的預測。

                  結語:

                  資金是企業經營的血液和命脈,但正所謂“天晴送傘,下雨收傘”,企業在遭遇困境時更可能因資金周轉不靈而難以自救。在鋼鐵這樣負債水平較高、財務管理相對粗放的行業,企業尤其要未雨綢缪,主動規劃布局,積極提升財務管理專業化水平,提高抗風險能力,爲基業長青奠定紮實基礎。

                  作者:

                  孫俊信爲麥肯錫全球董事合夥人,常駐上海分公司;陳晨爲麥肯錫全球董事合夥人,常駐深圳分公司;許浩爲麥肯錫全球副董事合夥人,常駐北京分公司;童翔雲爲麥肯錫全球副董事合夥人,常駐上海分公司;周洪爲麥肯錫咨詢顧問,常駐上海分公司。


                  |麥肯錫最新咨詢報告(下載)|行業最新研究報告(下載)|最新熱點報告(下載)|

                  立即QQ咨詢   在線提交咨詢問題

                  微信公衆號 chnmc-com,微信掃碼關注

                  WORK WITH US

                  預約咨詢服務

                  有管理問題,中國找管理咨詢平台!

                  提供企業戰略規劃、人力資源、信息規劃、行業研究、商業計劃、企業助手一站式服務!.

                  現在就預約咨詢服務

                  填寫一下,我們幫您解決問題

                  可以QQ聯系: 896161733;也可以電話: 18121118831

                  相關服務

                  創新服務

                  商業計劃書

                  雲微咨詢

                  商業計劃書是一份全方位的項目計劃,它從企業內部的人員、制度、管理以及企業的産品、營銷、市場等各個方面對即將展開的商業項目進行可行性分析。

                  點擊查看詳細

                  創業網站制作

                  雲微咨詢

                  一般企業網站和中大型B2B、B2C網站策劃制作,滿足創業型公司到一般集團公司企業形象、電子商務、電子支付和訂單管理需求…

                  點擊查看詳細

                  決策咨詢

                  雲微咨詢

                  依托其信息資源優勢和專業的研究咨詢團隊,結合多年積累的龐大數據庫資源和在經濟行業分析、戰略規劃和企業管理等領域積累的豐富經驗,...

                  點擊查看

                  研究報告

                  雲微咨詢

                  行業報告、競爭對手研究報告、企業案例,一站搞定

                  點擊查看詳細

                  中國管理咨詢網服務客戶

                  真誠合作
                  brands-small4
                  brands-small3
                  brands-small2
                  brands-small1
                  brands-small4
                  brands-small3
                  brands-small2
                  brands-small1